9月15日，财政部公布了最新财政数据。1月~8月累计，寰球一般巨匠预算收入151796亿元，同比增长10%。其中，税收收入127885亿元，同比增长12.9%；非税收入23911亿元，同比下降3.6%。多家券商测算，8月，寰球一般巨匠预算收入约1.3万亿元，同比下降4.6%，环比下滑6.5个百分点，当然口径下，财政收入增速由正转负。

民生证券的一份研报分析，财政收入负增长，主要与前年同期退税冲减收入成分显着缩小导致的基数抬升关联；与此同期，8月财政收入程度，亦低于以前五年同期均值。

广发证券的研报分析指出，一是与前年同期非税收入的高增带来的基数影响关联；二是与7月事济处于阶段性低位关联。8月事济数据旯旮好转较为显着，估量会滞后带来9月财政收入的改善。另外，值得提神的是，地皮收入抓续下滑，场所财政进出孔殷仍会是抓久战。8月，地皮使用权出让收入增速由7月的~10.1%降至~22.2%。

8月30日，财政部发布了《2023年上半年中国财政策略现实情况论说》（下称《论说》）。该《论说》指出，下半年要加力提效实施好积极的财政策略；撑抓作念强作念优实体经济；切实保险和改善民生；防御化解场所政府债务风险；进一步严肃财经秩序。

地皮收入大幅下滑

从税收收入来看，多项税收出现负增长。来自财政部的数据，1月~8月，国内浮滥税同比下降9%；企业所得税同比下降7.6%；个东说念主所得税同比下降0.1%；洋货色升值税、浮滥税同比下降8.3%；关税同比下降12.7%；印花税同比下降8.9%。

民生证券研报测算指出，8月，税收收入同比增速比7月的4.5%降至~2.2%。

8月，企业所得税由~16.0%下降至~16.8%，主要与出口抓续下降、企业利润欠安，以及企业补充享受上半年研发用度加计扣除关联。

民生证券指出，8月，个东说念主所得税由~0.8%飞腾至3.8%，反应舒适率下降，住户收入有所改善；值得提神的是，8月底，国务院出台惠民文献，加码个税专项附加扣除策略，婴幼儿照护、子女拔擢、扶养老东说念主将少缴税。改日，个税收入瞻望或将有所下滑。

8月楼市推崇欠佳，但由于前年同期基数走低，房地产揣度税收由4.0%升至5.6%；车辆购置税同比高增22.6%，主要因为前年同期车购税减半导致基数较低。

多家券商研报指出，8月，非税收入同比~15%，已畅达多月落入负增区间。一是由于前年非税收入高增，举高基数，自己难以抓续。二是本年涉企收费减少。

把柄财政部数据，1月~8月，中央一般巨匠预算收入同比增长9.5%；场所一般巨匠预算本级收入同比增长10.3%。与此同期，把柄一些场所的财政数据裸露，8月，湖南、江西、内蒙古、贵州等地区一般巨匠预算收入增速较7月有所放缓。

实质上，房市低迷，地皮收入大幅下滑一经制约场所财政的关节成分。

中国东说念主民大学经济盘考所副长处闫衍近日发文指出，中部省份对地皮财政依赖度较高，均值接近40%；东部省份地皮依赖度均值为34%阁下；而西部和东北区域东说念主口虹吸效应不及，地皮财政依赖度均值别离为31%、13%，部分省份愈加依赖飘荡支付。

中国首席经济学家论坛发布的一份盘考清醒，2021年中国各省市自治区场所财力对地皮财政的依赖程度在25%至64%区间，其中，江苏、浙江、湖南以及中等收入水平的省份如湖南、安徽、福建等地对地皮财政的依赖程度较高。

把柄财政部数据，1月~8月，场所政府性基金预算本级收入同比下降16%，其中，国有地皮使用权出让收入27096亿元，同比下降19.6%。

中国首席经济学家论坛盘考院副院长林采宜、盘考员张菁指出，从房地产商场供求近况来看，存量房规模日益增长，增量房产供给和需求齐不才滑，地皮财政难认为继，奈何开源节流，完了财政均衡是各地政府齐将要濒临的严峻作业。

社保办事开销增8.1%

收入下降的同期，8月，财政开销力度加大。

把柄财政部数据，1月~8月累计，寰球一般巨匠预算开销同比增长3.8%。其中，社会保险和办事开销增长8.1%；拔擢开销增长4.5%；卫生健康开销增长5.8%；农林水开销增长2.9%；住房保险开销增长7.1%；债务付息开销同比增长3.4%。

华泰证券的研报评价，8月合座财政延迟力度普及，开释出积极信号。8月一般预算+政府型基金归并赤字为9990亿元，同比多增2240亿元，较7月转为延迟态势。

此前，多家券商指出，本年夏天，财政策略发力强度有所放缓。把柄长江证券(000783)的统计，本年前七个月财政开销程度比以前五年同期平均水平低1.4个百分点。

8月28日，《国务院对于本年以来预算现实情况的论说》提请十四届寰球东说念主大常委会第五次会议审议。该文献说起下一步财政重点管事安排时指出，要加力提效实施好积极的财政策略。其中包括，合理加速财政开销程度；本年新增专项债券力图在9月底前基本刊行完毕，用于方式设立的专项债券资金力图在10月底前使用完毕。

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财政部数据清醒，1月~8月，各地在批准下达的新增债务名额内，刊行用于方式设立的专项债券2.9455万亿元，主要用于市政设立和产业园区基础尺度、社会业绩、交通基础尺度、保险性安堵工程、农林水利等党中央、国务院细倡导重点规模设立。

财政部发布的《论说》亦指出，下半年将加大宏不雅策略调控力度，遵循扩大内需、提振信心、防御风险，不停推动经济开动抓续好转、内生能源抓续增强、社会预期抓续改善、风险隐患抓续化解，推动经济完了质的灵验普及和量的合理增长。

值得提神的是，光大证券(601788)盘考所的一份研报指出，2020年场所政府债务余额快速飞腾，场所政府债务率升至93.6%，2021年，新增专项债规模络续守护高位，场所政府债务率达100%以上。2022年在3.65万亿元新增专项债基础上，还追加使用了5000亿元结存名额，推动2022年场所政府债务率冲破120%的债务警戒线。

把柄财政部数据，规律2023年6月末，寰球场所政府债务余额37.8万亿元，规律在寰球东说念主遍及准的42.17万亿元名额之内。但更大的问题在冰山之下——场所政府的隐性债务。本年3月，财政部原部长楼继伟在《比拟》杂志上发表的一篇著作指出，商场估量场所政府隐性债务在30万亿~50万亿元之间。

《暂行规定》共7章30条，重点对各项制度的内涵、制定或调整原则、适用情形、各参与主体义务等作出规定，厘清各项制度工具间的逻辑关系，便于统筹安排，提升监管针对性。主要涉及以下四点：

中泰证券首席经济学家李迅雷估算，规律2022年末，寰球城投有息债务为51.96万亿元。场所政府债务中仅有三分之一是显性债务，另外三分之二则是隐性债务，且大部分通过城市投融资平台进行融资。瑞银亚洲经济盘考驾驭汪涛估量，2022年底场所融资平台债务余额为59万亿元。其中约73%（43.07万亿元）的场所融资平台债务属于场所政府隐性债务，其余部分则属于贸易性企业债务。

本年以来，房市风险与债务风险交错重复。《论说》指出，进一步压实场所和部门管事，严格落实“省负总责，场所各级党委和政府各负其责”的条件。督促场所统筹各类资金、金钱、资源和各类撑抓性策略步骤，紧盯市县加大管事力度，妥善化解存量隐性债务，优化期限结构、镌汰利息包袱，渐渐缓释债务风险。“强硬查处新增隐性债务看成，毕生问责、倒查管事，防御一边化债一边新增。”

北京大学经济学院教授苏剑向《财经》示意，《论说》传递出的气派，一是场所政府债务问题必须措置，二是措置问题的主体一经场所政府，“谁借的债谁去还，清澄澈爽告诉各级政府，这是你的事儿”。苏剑分析，《论说》还指出了化解场所政府债务风险的几条念念路：一方面要化解存量债务，另一面要想方设法扼制新增债务。此外，“毕生问责、倒查管事”属于比拟严厉的表态，有助于扼制新增债务。

广发证券研报分析，下一阶段财政管事重点或将渐渐转向一揽子化债策略的鼓舞和落实，一是四季度新增专项债刊行基本收尾，是格外再融资债刊行的较好窗口期；二是四季度常常为各地开工淡季，加速化债程度不错更好地为来岁头的基建管事腾出空间。

苏剑说AG龙虎斗，若是新增债务扼制住了，再缓缓化解存量债务，场所政府债务风险或有望妥善措置。